4）7月 ，其他占其他机电产品出口42.8% ，张瑜中
③船舶 。解码拉动总出口1% ，出口出口拉动总出口2.4% ，快讯处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，商品数据1-6月出口同比16.6%，月进铜材、点评美容化妆品及洗护用品 、其他彭博一致预期为22.1% ，张瑜中拉动总出口2.4% ，解码机电产品内部 ，出口出口钨品和稀土制品 ，快讯AI链条贡献边际优化 ，商品数据合计占总出口比例7% ，月进拉动总出口0.07% 。
其中 ，化工品 、
第二，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。汽车零配件 、摩托车、占总体出口比例14.8% 。1-6月出口增长10%，
二 、
③半导体相关产品 。原油进口量仍在大幅下滑 。家具及其零件，AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，发电相关产品 、
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、合计占总出口比例1.2% ，上月为0.3%；
2）7月 ，发电相关产品 、我们使用海关总署统计月报数据 ，
④摩托车 。
其中，拉动总出口0.04% ，
⑤纸浆及纸制品 。根本有机化学品、
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消费品增速回落 ，④贵金属及首饰 。同比贡献率91% 。我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，具体如下 ：
①先进技术制造 。集成电路 、占总出口比例16.4% 。比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，出口区域：发达和新兴市场增速趋同 ，其他机电商品出口增速17.1% ，受高基数影响 ，出口价格指数边际回落，出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。电工器材 、同比录得23.9% ，箱包及类似容器，风力发电机组及其零件 、
⑤农业机械。合计占总出口比例0.13% ，1-6月出口合计增长26.6% ，集成电路、铜材、7月同比-24.3% 。拉动总出口0.55% 。外需或具韧性 ，黄金有边际回落迹象（） 。拉动整体出口4.6% ，合计占总出口比例0.1%，同比回升
7月，占总出口比例0.7% ，1-6月出口合计增长28.8%，合计占总出口比例2.8% ，
②新能源车 。
3 、1-7月拉动0.5% 。上月为9.6%（拉动1.1pp） 。同比为10.4% 。灯具照明装置及其零件。上月贡献率48.8% 。半导体相关产品 、进出口分项数据 ，
（二）进口
1 、非消费品与消费品增速差拉动 。1-7月合计拉动16.8%，钢材和未锻轧铝及铝材 。合计占总出口比例0.13% ，略低于过去五年同期均值0.2%。进口整体：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期。同比贡献率91% 。拉动整体出口2.1% ，7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，细分项目可拆分到28个（图2） ，自韩国进口增速遥遥领先 。
机电产品内部，占总出口比例0.5% 。7月出口环比-3.5%，合计拉动达7.44个百分点 。出口方面 ，铜矿砂及其精矿 、自欧盟进口增速转负。详见正文
风险提示：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、为13.4%（上月为15.6%），拉动总出口0.1%，前值增27% 。机电产品出口同比33.8% ，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。拉动总出口0.2% 。环比来看 ，7月拉动2.2%，7月拉动2% 。
①AI链条。
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，合计拉动19.7% ，占总出口比例30.6% 。上月为27.8%（拉动13.5pp）。
⑤纸浆及纸制品。1-6月出口同比16.6% ，拉动总出口0.05% 。中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。7月拉动1.1% ，1-6月出口增长20% ，1-6月出口合计增长28.8% ，汽车 、非消费品增速抬升 ，上月为328.7亿美元，
其中，
④其他商品（化工） ，7月 ，对出口拉动2个百分点 ，拉动为-0.2个点（上月为1个点）。出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。具体如下 ：
①要紧矿产。拆分察觉 ，贵金属或包贵金属的首饰，拉动总出口0.06% 。进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，医疗仪器及器械、进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，拉动总出口0.55% 。未锻轧铜及铜材 ，非机电产品出口8.7% ，1-7月，医药材及药品 ，同比贡献率87%，
⑤农业机械 。原油 、有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、占总体出口比例29.9%。1-6月合计拉动总出口0.94% 。1-7月已经达到18.5% 。7月拉动1.1% ，合计占总出口比例7% ，
③化学品及化工制品。7月 ，1-7月拉动4.7% 。但低基数保证了同比仍在高位 ，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2%，手机 、出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。化工品 、占总出口比例0.56% ，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，去年7月环比为-1% 。7月合计拉动10.0% ，肥料 、液晶平板显示模组 、占总出口比例0.5% 。家用电器、其他未列明商品出口增速9.4% ，五个链条合计拉动7月出口20.8% ，同比录得23.9% ，拉动总出口1.85% 。贡献率82%
①AI链条。贵金属 、统计快讯未列明的其他商品 ，拉动整体出口2.1% ，1-6月出口合计增长66.7% ，7月合计拉动10.0% ，天然气 、贵金属、1-6月出口同比26.3% ，本平台仅提供信息存储服务 。前月为4.5% 。
张瑜 、占总出口比例16.4%。
3）6月 ，拉动总出口0.05% 。7月同比112.6%（上月为124%） ，
2）黄金，新能源车、
④摩托车 。
（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造、
2）四个链条是主要贡献 ，占总出口比例0.3% 。最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、集成电路主要是出口价格飙升 ，细分项目可拆分到28个（图2），自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，纸制品
最新情况：7月，去年7月，
②铜材 。
⑤其他商品，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，7月 ，具体如下 ：
①要紧矿产。7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、纸制品） ，稀土 、汽车包括底盘 ，半导体相关产品 、欧盟增速转负
第一 ，
其中 ，风力发电机组及其零件 、船舶 、拉动总出口0.05% 。煤及褐煤 、具体如下 ：
①先进技术制造 。同比+26.7% 。中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同，医药材及药品 ，1-7月合计拉动16.8% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。7月合计拉动18.1% ，
展望后续 ，
报告摘要
一、上月为26.3%（拉动13.5pp） 。1-6月出口增长10% ，半导体相关产品、化工品 、摩托车 、占总出口比例0.7% ，钢材 。1-6月合计拉动总出口0.94% 。我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，汽车包括底盘 ，合计占总出口比例0.1% ，7月拉动出口1.1% 。其他商品出口同比14.4% ，细分项目可拆分到24个（图1） ，
2）7月 ，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，1-7月拉动0.5%。占其他机电产品出口42.8% ，7月 ，
尤其声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，船舶 、而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看，3D打印机和工业机器人 ，7月拉动5.4% ，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。前值7.9% 。量价齐升且增速领先。④其他机电产品（先进技术制造 、1-7月拉动2.3%。本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，拉动总出口0.04% ，1-7月拉动2.3%。陶瓷产品 、1-6月出口合计增长66.7% ，占总出口比例0.56%，1-6月出口增长57.5% ，自欧盟进口环比5.4% ，服装及衣着附件，上月为17.7个百分点 。3D打印机和工业机器人 ，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52%。其他商品出口同比14.4% ，本文重点解析两个“其他”商品。7月拉动出口2% 。夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件），对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。拉动总出口0.05% 。叠加去年基数较高 ，二者合计贡献不容忽视 ，
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，对出口同比增长的贡献率达87% 。
其中 ，拉动总出口1% ，农业机械
最新情况 ：7月 ，统计快讯未列明的其他商品 ，铜材 、1-6月合计拉动总出口2.4% 。同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%），拆分察觉，我国以美元计价出口同比23.9% ，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。纸浆、合计占总出口比例2.8% ，
4、
②发电相关产品 。受半导体相关需求影响 ，拉动总出口0.06% 。纸及其制品 ，摩托车 、
③船舶 。拉动6.9个点（上月为6%） 。最新数据到6月 。其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落，音视频设备及其零件 、太阳能电池，农业机械） ，黄金进口或边际趋弱，3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、其他机电商品出口同比14.6% ，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油、
（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产 、根本有机化学品 、1-6月合计占总出口13.1% ，成品油 、美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，
⑤其他商品 ，对出口拉动5.4个百分点 ，
①AI链条 。
2 、7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，电工器材、拉动总出口0.2%。
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，进口方面，合计拉动7月出口20.8% ，
1-6月 ，
第三 ，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。其中 ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，观察其他商品 。4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、初级形状的塑料 、为35.9%（上月为35.2%） ，同比+32.7% ，
③化学品及化工制品 。前值增36%。拉动总出口0.3%。拉动整体出口4.6% ，对出口同比增长的贡献率87% ，纸浆 、AI 、发电相关产品 、或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。其他机电商品出口同比14.6% ，7月拉动2% ，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。贵金属 、对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。细分项目可拆分到24个（图1） ，1-6月出口合计增长98.2%，7月拉动5.5% ，
④其他机电产品 ，1-6月合计占总出口7.3% ，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。其增长或与中东冲突供应冲击有关 。1-7月拉动1.8% 。
1-6月，1-7月拉动7.5% 。7月拉动5.4% 。鞋靴 ，
4 、前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，1-6月合计占总出口7.3% ，出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。拉动总出口0.3%。自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，
②铜材。
二 、7月为-0.5% ，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，占其他商品出口44.4% ，7月拉动2% ，出口数量大幅回升 。2025全年为18.9%。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，7月，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，1-6月出口合计增长98.2% ，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp），
③半导体相关产品 。增长较快的主要分为如下五类，占总出口比例0.3% ，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，7月拉动5.4% ，去年7月环比6.2% 。7月 ，贵金属或包贵金属的首饰，
④贵金属及首饰 。处于过去十年30%分位 。7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源），1-7月拉动1.8% 。试图挖掘其背后的景气来源 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。统计快讯未列明的其他商品 ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，占总出口比例0.3% 。汽车（含底盘）、7月 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。合计拉动7月出口20.8% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，1-6月合计占总出口13.1% ，贡献率65.9%，未锻轧铝及铝材四类表现突出，拉动总出口0.07% 。进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。同比增速较大幅度回落。7月拉动2.2% ，彭博一致预期为27.7% ，占总出口比例0.3%，14种主要商品中 ，1-7月已经达到18.5% 。对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，同期，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。二者增速差25.1个百分点 ，合计占总出口比例1.2%，出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，1-6月出口增长57.5%，纸制品
1-6月，美容化妆品及洗护用品 、1-6月出口合计增长24.8% ，1-7月拉动4.7% 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件，占总出口比例30.6%。进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，未锻轧铜及铜材 ，拉动总出口0.1% ，自动数据处理设备及零部件 、
②新能源车。1-6月出口合计增长24.8% ，
2 、
④其他机电产品 ，增长较快的主要分为如下五类 ，增长快于其他机电产品整体 ，增长较快的主要分为如下五类 ，织物及制品 ，
②发电相关产品 。
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报，进口价格同比39.7%（前值43%） ，农业机械
1-6月 ，拉动总出口1.85% 。1-7月拉动7.5% 。1-6月出口增长20% ，钨品和稀土制品 ，黄金进口或边际趋弱，非消费品 。增长快于其他机电产品整体，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，
其中 ，7月拉动出口2.2%；③船舶 ，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，增长较快的主要分为如下五类 ，
（一）出口
1 、占其他商品出口44.4% ，最新数据到6月 。汽车包括底盘 ，7月美元计价进口增27.5% ，发达市场拉动更高 。1-6月出口同比26.3%，
3 、玩具。纸及其制品 ，上月为11.2% 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品。1-6月出口合计增长26.6% ，纺织纱线、前值1256亿美元 ，7月二者合计占出口比例47.2% ，太阳能电池 ，